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投资者中国-A股市场化改革、资本市场对外开放均有序推进

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【新冠疫苗志愿者】

與此同時,近期召開的中央政治局會議、國務院常務會議等均強調要儘快恢復經濟秩序,並出台了諸多支持和扶助政策。雖然境外疫情擴散會一定程度上影響中國經濟的恢復,特別是關係密切的外貿行業,但總體處於可控範圍,不必過度恐慌。

總體而言,受外圍因素影響,A股投資者信心受挫,致使近期市場連續下跌,但全面分析目前A股的基本面和中國經濟的預期,過度恐慌並無必要,投資者應該更理性看待。

首先需要明確的是,相比歐美股市此前連續上行,特別是美股11年牛市來說,A股一直處在較低位置,目前滬市主板的平均市盈率僅12.6倍,上證50的市盈率更低,不到9倍。且目前市場資金杠桿水平顯著下降,數據顯示,杠桿資金總量與2015年高峰時相比下降了80%,高比例質押上市公司數量比高峰時期下降了三分之一。對於多年牛市的境外市場而言,疫情可能只是下跌的導火線,此時A股並沒有多少理由跟跌。

近一個月外資的持續凈流出,也是投資者擔心的問題。根據證監會統計,今年以來外資凈流出累計規模在200多億元人民幣。不過,目前外資占A股流通市值的比例不足4%,交易占比也不大,即目前A股主要還是境內投資者主導。李超也提到,外資流動對A股市場有擾動,但不是顛覆性、根本性的衝擊。

此外,A股市場化改革、資本市場對外開放均有序推進,今年3月開始實施的新證券法,也為資本市場治亂提供了法制保障,A股將日趨成熟市場化。

雖然境外疫情何時能夠控制尚未可知,但就關乎A股最重要的兩個因素:基本面和中國經濟未來前景而言,過度恐慌似乎沒有多大必要。

在22日舉行的國新辦新聞發佈會上,證監會副主席李超針對A股市場運行、境外市場波動的影響、上市公司復工復產等市場關註的熱點問題進行了介紹,稱境外金融市場劇烈波動對我國資本市場的影響是階段性的、可控的,各項市場化改革也將有序推進。

最近,受境外新冠肺炎擴散引發的外圍市場大跌影響,A股近半個月出現了連續下跌走勢,投資者普遍憂心忡忡,如何應對資本市場接下來的運行,成為關註的焦點。

23日盤後數據顯示,A股三大指數紛紛下挫,跌幅均在3%以上,滬指跌到2660點的低位。如果從3月5日高點3074點計算,半個多月時間跌去400點,下跌力度不可謂不大,深成指和創業板指類似。

更重要的是股市背後的經濟運行。從疫情防控成果看,19日以來中國本土連續零新增,雖然每日都有或多或少的境外輸入病例,但各地紛紛採取“閉環”管理,堵截了境外輸入病例擴散的可能性。與此同時,全國98%的低風險地區正加足馬力全面復工復產。發改委近日表示,除湖北外,其他省份復工率均已超過90%;證監會的調查亦顯示,近2700家上市公司在3月上旬已經有98%以上復工,中小企業員工返崗數量超過了80%。

令投資者頗為詫異的是,在國內疫情頗為嚴重的2月初到3月初,整個市場維持上行態勢,卻在3月初國內疫情防控形勢好轉並逐漸被撲滅時急轉直下。業內普遍認為,直接原因是受境外市場大跌影響,如歐美股市最近一個月跌幅普遍在三分之一左右,美股10天出現4次熔斷,十分罕見;而深層次的原因則是境外疫情擴散,影響了中國經濟的複蘇,除了外貿下滑外,境外持續輸入病例也影響了復工復產的進程。歸根結底,是A股投資者信心突然不足——此前相信國內疫情能夠被較快控制,如今對境外擴散和輸入卻信心不足。